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Die Geschichte der Regulierung des Investment Banking

Die Geschichte der Regulierung des Investment Banking - Dummies

Wie bei den meisten Branchen hat sich die Regulierung der Investmentbanking-Branche im Laufe der Zeit entwickelt. Im Gegensatz zu den meisten anderen Bereichen sind jedoch große Änderungen in der Gesetzgebung in Clustern aufgetreten und wurden durch grundlegende Krisen auf den Märkten ausgelöst.

Die Ziele der Investmentbanking-Verordnung

Nach Angaben der US-amerikanischen Aufsichtsbehörde, der Securities and Exchange Commission (SEC), "besteht der Auftrag der US Securities and Exchange Commission darin, Investoren zu schützen; faire, geordnete und effiziente Märkte aufrechtzuerhalten; und erleichtern die Kapitalbildung. "Die SEC versucht dies zu erreichen, indem sie die vollständige Offenlegung aller relevanten Informationen in Bezug auf bestimmte Wertpapiere und Finanzberater verlangt.

Das Ziel besteht nicht darin, Verluste von Anlegern zu verhindern, sondern es den Anlegern zu ermöglichen, fundierte Anlageentscheidungen zu treffen, indem die Offenlegung von geprüften Finanz- und anderen Informationen verlangt wird.

Das Konzept der gleichen Wettbewerbsbedingungen ist von zentraler Bedeutung für die Regulierung der Kapitalmärkte, weshalb sich mehrere Aspekte der Regulierung auf die Verbreitung von Anlageinformationen beziehen und einen fairen und gleichberechtigten Zugang zu Anlagemöglichkeiten für alle Anleger bieten.

Wenn Anleger glauben, dass die Märkte kein faires Spiel sind - dass zum Beispiel die Märkte zugunsten großer Institute und großer Investoren verzerrt sind -, werden die Anleger ihnen nicht trauen oder sich an ihnen beteiligen. sie werden zu einer ineffizienten Ressourcenallokation in der gesamten Wirtschaft und zu einem verkümmerten Wirtschaftswachstum führen. Die Regulierung sollte den Anlegern Vertrauen in den Märkten vermitteln.

Warum sind die Regeln von heute das Ergebnis von Tagen nach

Die beiden größten Krisenphasen der letzten 100 Jahre - der Börsencrash von 1929 (und die darauffolgende Weltwirtschaftskrise) und die Finanzkrise, die 2007 begann - führten beide zu einer bedeutenden Gesetzgebung mit Auswirkungen auf die Finanzmärkte. Zu sagen, dass Finanzregulierung eher reaktiv als proaktiv ist, ist eine grobe Untertreibung. Regulierer, so scheint es, haben versucht, die letzte Krise zu verhindern, anstatt zu versuchen, die nächste zu vermeiden.

Wie Regulierungen die Investmentbankingbranche geprägt haben

Um die heutige Wertpapierregulierung zu verstehen, müssen Sie wissen, wie sie sich entwickelt hat.Regeln, die vor Jahrzehnten verabschiedet wurden, sind bis heute verbindlich. Die Geschichte der Regulierung der Investment-Banking-Branche beginnt während der Großen Depression mit der Verabschiedung des Glass-Steagall Act von 1933. Der Hauptzweck dieses Gesetzes war es,

Investment Banking Aktivitäten (vor allem Wertpapiere Underwriting und Handel ) aus kommerziellen Bankaktivitäten (Einlagen aufnehmen und Kredite vergeben). Dies geschah, weil viele Leute das Gefühl hatten, dass die kommerzielle Bankbeteiligung an der Börse zu riskant sei und dass Einlagenfonds nicht dazu benutzt werden sollten, an der Börse zu spekulieren. Es wurde allgemein angenommen, dass die Kombination von Handels- und Investmentbanking-Aktivitäten innerhalb derselben Firmen zum Crash von 1929 und der darauffolgenden Großen Depression beitrug.

Auch das Jahr 1933 war mit dem Sicherheitsgesetz von 1933 ein weiterer richtungsweisender Rechtsakt, der bis heute das Verhalten der Industrie bestimmt. Der Hauptzweck dieses Gesetzes bestand darin, den

primären Wertpapiermarkt zu regulieren - das heißt den Markt für Neuemissionen oder IPOs. Dieses Gesetz verlangte, dass Firmen, die Wertpapiere begeben, alle wesentlichen Informationen über die neue Emission vollständig offenlegen müssen. Es ist auch erforderlich, dass Investmentbanking-Unternehmen Anlegern einen

Prospekt (ein formales Rechtsdokument, das alle relevanten Informationen - einschließlich geprüfter Jahresabschlüsse und anderer Offenlegungen) zu allen neuen Emissionen enthält, zur Verfügung stellen. Bereits im nächsten Jahr wurde das Securities Exchange Act von 1934 verabschiedet. Der Hauptzweck dieses Gesetzes war die Regulierung des

Sekundärmarktes (dem Markt, auf dem bereits bestehende Wertpapiere gehandelt werden). Die Hauptpunkte dieses Gesetzes betrafen die Festlegung von Einschussanforderungen, Prüfungsvorschriften, Registrierungsanforderungen für börsennotierte Aktien und Offenlegungsanforderungen. Das Gesetz schuf auch die SEC als wichtigste Durchsetzungsstelle für Wertpapiergesetze. Die letzten beiden großen Gesetze, die ihren Ursprung im Börsenkrach von 1929 hatten, waren das Investment Advisors Act von 1940 und das Investment Company Act von 1940. Das Investment Advisors Act und nachfolgende Änderungen sahen vor, dass Anlageberater mit einem Minimum Das verwaltete Vermögen muss bei der SEC registriert werden.

Außerdem wurden Leitlinien für die von ihnen erhobenen Gebühren und Provisionen sowie die Haftung von Beratern festgelegt. Das Investment Company Act von 1940 enthält detaillierte Anforderungen für Investmentfonds (sowohl offene als auch geschlossene) und Exchange Traded Funds (ETFs).

Es war kurz vor der Jahrhundertwende, bevor der nächste große regulatorische Wandel stattfand. In der Geschichte der Gesetzgebung geht es nicht nur darum, mehr Regeln in die Hand zu nehmen - für die Investmentbankbranche war die nächste große Entwicklung die Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes im Jahr 1999.

Die Gründe für die Zulassung von Die kommerziellen und Investmentbanking-Aktivitäten sollten die großen US-Institutionen auf globaler Basis wettbewerbsfähiger machen. Im Nachhinein ist es natürlich 20/20, aber selbst die stärksten Befürworter dieser Aufhebung müssten glauben, dass sie zur Schwere der Finanzkrise beigetragen haben, die 2007 begann.

Es brachte den Begriff der Finanzinstitutionen, die zu groß sind, um zu scheitern, in die allgemeine Umgangssprache. "Das heißt, wenn es den Unternehmen, die so vernetzt sind, zum Scheitern verurteilt, wäre dies für die gesamten Finanzmärkte katastrophal und würde sich als verheerend für die Wirtschaft erweisen.