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Errungenschaften und Herausforderungen der Eurozone

Leistungen und Herausforderungen der Eurozone - Dummies

Seit seiner Einführung im Jahr 1999 hat der Euro viele positive Meilensteine ​​erreicht: Der offensichtlichste Vorteil der Annahme eines Eine einzige Währung besteht darin, die Transaktionskosten für den Umtausch von Währungen zu beseitigen. Verbraucher und Firmen zahlen keine Gebühren für grenzüberschreitende Transaktionen. Innerhalb der Eurozone verwenden alle Geldtransaktionen dieselbe Währung, auch wenn eine Transaktion über nationale Grenzen hinweg stattfindet.

Das Risiko unvorhergesehener Wechselkursschwankungen erhöht immer noch die Unsicherheit für Einzelpersonen oder Firmen, wenn sie außerhalb ihrer eigenen Währung investieren oder handeln. Die gemeinsame europäische Währung beseitigt jedoch das Wechselkursrisiko innerhalb des gemeinsamen Währungsraums. Alle Transfers innerhalb der Eurozone werden wie inländische Transaktionen behandelt und es besteht kein Wechselkursrisiko. Unternehmen, die sich gegen Wechselkursrisiken abgesichert haben, müssen diese zusätzlichen Kosten nicht mehr berücksichtigen.

Dieser Faktor ist besonders wichtig für Länder, deren Währungen stark schwanken, wie einige der südeuropäischen Länder.

  • Studien deuten darauf hin, dass die Einführung des Euro den Handel innerhalb der Eurozone um 5 bis 10 Prozent erhöht hat.

  • Das Fehlen eines Wechselkursrisikos und der Kapitaltransferbeschränkungen innerhalb der Eurozone scheinen die Investitionen in Sachkapital innerhalb der Eurozone seit der Einführung des Euro um 5% erhöht zu haben. Studien deuten auch auf einen starken Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen in der Eurozone um 20 Prozent hin. Zudem erhöhte der Euro die Investitionen in Ländern mit zuvor schwächeren Währungen um durchschnittlich 22 Prozent.

  • Eine gemeinsame Währung fördert die Integration der Finanzmärkte in den gemeinsamen Währungsraum, was die Liquidität der Finanzmärkte erhöht. Erhöhte Liquidität und niedrigere Transaktionskosten können dazu beitragen, dass Finanzunternehmen im gemeinsamen Währungsraum innerhalb und außerhalb des gemeinsamen Währungsraums besser konkurrieren.

    In der Tat deutet vieles darauf hin, dass die Einführung des Euro einen großen Beitrag zur europäischen Finanzintegration geleistet hat. Der Euro hat die Kosten für den Handel mit Anleihen, Aktien und Bankguthaben innerhalb der Eurozone gesenkt.

  • Preisunterschiede motivieren Arbitrage; Daher werden Rohstoffe gehandelt, nur um Preisunterschiede auszunutzen. Es wird jedoch erwartet, dass eine gemeinsame Währung die Preisunterschiede verringert. Die Beweise für die Preiskonvergenz in der Eurozone sind gemischt.

    Einige Studien können seit der Einführung des Euro keine Hinweise auf eine Preiskonvergenz finden, aber sie finden Hinweise darauf, dass der WKM I bis Anfang der 1990er Jahre weitgehend Konvergenz erreicht hat.Andere Studien finden Hinweise auf eine Preiskonvergenz nach der Einführung des Euro auf sektorspezifische Weise. Die Beweise weisen auf den Automobilsektor als Bereich starker Preiskonvergenz hin.

Einige Ökonomen argumentieren, dass die Eurozone kein Optimal Currency Area (OCA) ist und liefern die folgenden Erklärungen:

  • Als der Euro 1999 eingeführt wurde, betrug der Intra-EU-Handel 10 bis 20 Prozent der Produktion der EU-Mitglieder. Der Intra-EU-Handel macht seit dem Euro rund 16 Prozent des BIP der Eurozone aus. Der Beitrag des Euro zur Zunahme des Intra-EU-Handels dürfte rund 9 Prozent betragen, was kein wesentlicher Grund für eine einheitliche Währung ist.

  • Trotz der Gesetze über die Freizügigkeit der Arbeitnehmer innerhalb der EU ist die Arbeitsmobilität auf ein Minimum beschränkt geblieben, möglicherweise aufgrund kultureller, sprachlicher und anderer rechtlicher Hindernisse.

    Obwohl Arbeitskräfte sich innerhalb der EU frei bewegen können, weil ein hoher Prozentsatz der europäischen Arbeitnehmer gewerkschaftlich organisiert ist, entmutigen Arbeitsgesetze und Verordnungen in Bezug auf Leistungen immer noch die Mobilität innerhalb der EU. Starke Gewerkschaftspräsenz sowie großzügige und längere Arbeitslosenunterstützung in Europa haben zu anhaltend hohen Arbeitslosenquoten beigetragen. Einige Ökonomen empfehlen die Einführung einer supranationalen Beschäftigungspolitik, um Arbeit in der Eurozone mobiler zu machen.

  • Die europäischen Volkswirtschaften sind vielfältig und erleben asymmetrische wirtschaftliche Schocks. Die Volkswirtschaften Deutschlands und Frankreichs haben wenig mit den Volkswirtschaften der kleineren baltischen Länder oder der Balkanländer oder einiger der Mittelmeerländer gemeinsam. Während beispielsweise Griechenland hohe Leistungsbilanzdefizite aufweist, weist Deutschland in der Regel Leistungsbilanzüberschüsse auf. Griechenland und Spanien haben eine größere Staatsverschuldung als andere Länder in der Eurozone.

  • Unterschiedliche Volkswirtschaften können für einen gemeinsamen Währungsraum problematischer sein als ungleiche Volkswirtschaften. Die EZB hat sich verpflichtet, die Inflationsrate und den starken Euro zu senken. Eine niedrigere Inflation und ein starker Euro könnten jedoch kostspielig für die Exportsektoren einiger der schwächeren Länder der Eurozone sein. Daher können aktuelle Unterschiede zu Abweichungen zwischen der Wirtschaftsleistung in den Ländern der Eurozone führen.

  • Das Engagement der EZB für Preisstabilität hebt die Geldpolitik aus der Liste der möglichen Rechtsmittel für Länder mit schwächeren Volkswirtschaften und höheren Arbeitslosenquoten heraus. Darüber hinaus ist die Finanzpolitik ein problematisches Problem in der EU im Allgemeinen und in der Eurozone im Besonderen.

    In finanzpolitischer Hinsicht sind die meisten EU-Länder gegenüber einer supranationalen Finanzbehörde skeptisch eingestellt. Daher bleibt die Finanzpolitik die Angelegenheit der einzelnen Länder des Euro-Währungsgebiets. Der EU-Haushalt ist zu klein, um Ressourcen in langsam wachsende Regionen zu verlagern.

  • Eine vorhersehbare Konsequenz der Einführung des Euro ist der Rückgang der Zinssätze. Dieser Faktor erhöht den Marktwert von Unternehmen, insbesondere in Ländern mit schwächeren Volkswirtschaften und Währungen. Vor der Staatsschuldenkrise in der Eurozone gingen die Finanzierungskosten in Griechenland, Irland, Portugal und Spanien deutlich zurück.

    Obwohl die Konvergenzkriterien verhindern könnten, dass ein zukünftiges EU-Mitglied mit großen Staatsdefiziten in den WKM II oder die Eurozone eintritt, könnte sich die Kontrolle der EU über die Steuerangelegenheiten des Landes abschwächen, nachdem sich ein Land in der Eurozone befindet. Folglich könnten Länder in der Lage sein, erhebliche Staatsschulden zu akkumulieren.